三盤理論は、暗号化ヴァイダ（@thecryptoskanda）によって提案されたパンドの認識モデルです。この記事では、この理論に基づいて、3 つのブルマーケットの原因を探求します：MEME コインは相互支援パンド、DeFi は配当パンド、ICO は分割パンドです。
三盤理論とは#
暗号化ヴァイダは、暗号化の最大の価値の 1 つは初めてポンジ民主化と取引可能化を実現したことだと考えています。
誰でも発行でき、取引できるパンドです。外部要因を除いて、暗号化はすべてのブルマーケットがポンジの基本的なイノベーションによって駆動されるという研究に基づいています。ポンジのイノベーションに必要な第一の要件に基づいて、市場で大きなトレンドレベルのアルファを見つけることができます。
ポンジは多様で複雑ですが、根本的には 3 つのモデルしかありません：配当パンド、相互支援パンド、分割パンドです。すべてのポンジは、これら 3 つのモデルの組み合わせです。この論理に基づいた分析方法を彼は「三盤モデル」と呼んでいます。三盤は単独で現れることも組み合わせることもでき、それぞれには利点と欠点があり、それに対応する起盤、操盤、崩盤の論理があります。
**- 配当パンド：** 一度に全額を投資し、時間とともに線形に配当を受け取る
**- 相互支援パンド：**A が B にお金を送り、B が C に送り、C が A に送ることで、資金の流れの不一致が形成され、取引ごとに収益が計算されます
**- 分割パンド：** 資産のターゲットを新しいターゲットに分割していく。新しい低価格のターゲットによって増加資金を引き付ける。収益はターゲットの価値の上昇によって実現される
論理的な設計上、三盤の特徴は次のとおりです:
MEME は相互支援パンド#
伝統的な相互支援パンドの核心は、資金の流れの不一致です。このモデルでは、通常、複数の参加者が順番にお金を送り合い、資金の循環を形成します。一般的に、あるユーザーは、下位のユーザーから受け取るお金が上位のユーザーに与えるお金よりも多くなるように、元々の投資よりも多くのお金を稼ぎます。プロジェクト側は通常、各送金から手数料を徴収して利益を得ます。
このパンドモデルは、3 つのモデルの中で最も分散化されたモデルです。なぜなら、ルールが一度設定されると、後は「管理者」の介入が必要ないためです。なぜなら、手数料は本質的に税金を徴収するものだからです。
伝統的な相互支援パンドは、空間的なスケールでの資金の不一致ですので、資金プールを形成する必要はありませんし、大部分は自由に入出金することはできませんが、高い利益を約束する必要があります。では、なぜ MEME コインを相互支援パンドと言うのでしょうか？
私たちは一般的に、MEME コインには 2 つの非常に重要な特性があると考えています：
- ** 公平な発行：** 誰でも参加できる（誰でも相互支援できる）
- ** 完全な流通：** プロジェクト側の予約は不要
「文化的な特性」と「総量が非常に大きい」というものは必要ありません。
実際、MEME コインは時間的なスケールでの資金の不一致です。あるブルマーケットの文脈で、ある MEME コインが強力に上昇していると仮定しましょう。それでは、実際には、今日高い価格でコインを買った人が昨日コインを買った人にお金を送り、昨日コインを買った人が一番安い価格でコインを買った人にお金を送ります。そして、時間自体の唯一性のために、「パッシブロック」が形成されます（人は決して同じ川に二度入ることはできません）。したがって、次の図が比較できます：
DeFi は配当パンド#
DeFi は前のブルマーケット（2020 年）の中心的なストーリーです。技術的には、金融ルールをスマートコントラクトに書き込むことです（ブロックチェーン技術と特定の領域の組み合わせの一種）。トークンエコノミクスの観点からは、流動性マイニングの方法でプロトコルトークンを配布することです：プロトコルにお金を預けることでトークンを獲得します。
例えば、金融の最も重要な 2 つの側面は取引と融資ですので、Uniswap と Compound があります。Uniswap では、ユーザーはトークン A とトークン B を取引ペア LP に組み合わせて資金プールに預けることで収益を得ます。Compound では、ユーザーは借り入れ可能なトークンを資金プールに預けることで収益を得ます。収益の大部分はプロトコルトークンであり、わずかな部分は実際のお金（ステーブルコイン）です。
DeFi は典型的な配当パンドです。なぜなら、配当パンドの基本的なロジックは「一度に全額を投資し、時間とともに線形に配当を受け取る」というものであり、上記の方法とまったく同じではありませんか？同様に、次の図があります：
ICO は分割パンド#
ICO は前々のブルマーケット（2017 年）の中心的なストーリーです。その大まかなプレイ方法は、ある領域のアイデアをホワイトペーパーにまとめ、資金調達のためにトークンを発行することで、多くの人々が誤ってブロックチェーンの唯一の応用シナリオが「トークンの発行」であると思い込んでしまいました（ブロックチェーン技術と特定の領域の組み合わせの別の方法）。したがって、そのサイクルでは、「環境保護のためにトークンを発行する」「コンピューターのためにトークンを発行する」「慈善のためにトークンを発行する」といった奇妙なトークンが多数登場しました。
私たちは、分割パンドは資産のターゲットを新しいターゲットに分割していくものですと知っています。新しい低価格のターゲットによって増加資金を引き付けます。収益はターゲットの価値の上昇によって実現されますが、これは ICO の表現ではありませんか？当時の暗号通貨レースを資金パンドと見なすと、さまざまな ICO の登場は、暗号通貨の資産ターゲットを「新しいストーリー」によって分割し、新しい投資ターゲット（新しい ICO トークン）を作成することで増加資金を引き付けるものです。したがって、次の図があります：
仮想通貨市場はパンド市場#
具体的な技術の進化を無視し、トークンエコノミクスの観点からだけを考えると、過去 10 年間は実際にパンドモデルの進化を代表しているようです。実際、ビットコインのマイニングも配当パンド（ステーキングマシンによる BTC 収益）と見なすことができます。
では、進化の順序は次のようになるのでしょうか：配当パンド（BTC マイニング）-- 分割パンド（ICO）-- 配当パンド（DeFi）-- 相互支援パンド（MEME）？同時に、プロジェクトもますます分散化されています。
また、MEME をレースとして見ると、ますます多くの MEME コインが登場していることは、実際には分割パンドの表現です。したがって、MEME は（相互支援パンド + 分割パンド）の組み合わせと見なすことができます。
相互支援パンドは、今回のブルマーケットで「お互いに支援しない」真の答えです（リステーキングは配当パンド、DePin は配当パンド、Layer2 は分割パンド、明らかに一般の投資家は今回のブルマーケットで相互支援パンドをプレイしたいと思っています）。