原題：経済回復と世代の犠牲：債務拡張の信用基盤は未来の若者と技術革新にある。もし中断されれば、一世代が犠牲になる。
著者：@wangwatchworld 王海滨の経済談義
原動画：https://www.youtube.com/watch?v=1SvMDeEHjT4&t
編集整理：@HiCaptainZ
今日のテーマは「経済成長と若者の犠牲」、あるいは「経済回復と若者の犠牲」です。この話題は、自由経済と市場介入の長年の議論に由来しています。世界中のさまざまな経済体がこの問題について議論しており、経済学界、企業界、政府もこの話題について絶えず論争しています。問題の核心は、意思決定権は市場によって決定されるべきか、政府によって決定されるべきかということです。これは中国人の言い回しです。海外のいくつかの経済学派、例えば古典的自由主義やケインズ主義、さらにはケインズ主義に似たより急進的な市場介入もこの問題について議論してきましたが、最終的には極端な計画経済に至ります。現在のコンセンサスは、基本的に計画経済モデルは失敗であるということです。しかし実際には、純粋な自由経済も失敗していますが、この点はまだ証明されていません。その理由は何でしょうか？古くから政府は経済に介入することに慣れており、これは権力の構造によって決まる行動パターンです。私個人の意見では、政府の介入は市場に一定の保障を与え、実際には純粋な自由な競争に一定のルールと秩序を維持する役割を果たしています。
私はかつてソマリアの経済動向と国家安全保障の動向を研究しました。これは 20 年にわたり連邦政府が存在しない状況です。この状況は巨大なリスクをもたらしました。例えば、彼らの海域は北東アジアからの漁師に占拠され、地元の漁師は自分たちの漁業資源を失い、その後、彼らは海賊として生計を立てることになりました。さらに、内部の軍閥間の争いは大一統市場の喪失を引き起こし、巨大な不確実性をもたらし、彼らの工業化は完全に消失し、わずかな工房式のビジネスしか残りませんでした。必需品ビジネス、特に電力、通信、交通の分野では、地上の安全が不十分なため、航空業界は非常に急速に発展しました。技術が不足しているにもかかわらず、外部の通信会社は地元の権力者と協力し、競争の激しい通信会社や航空会社を多数提供しました。この状況は、原教旨的な市場重視の経済学者によって成功例と見なされました。なぜなら、通信の発展速度が非常に速かったからです。しかし、隣国のケニアでは、成功するまでに 12 年、あるいは数年かかることもあります。航空会社の価格も非常に安価です。これらすべては成功事例として紹介されましたが、彼らは全体の経済体の問題、特に安全問題や工業化の集団的停止を故意に無視しました。この安全問題は、ヨーロッパからの企業がここに生物廃棄物や核廃棄物を投棄することにまで拡大しました。この問題は後にグリーンピースによって取り上げられました。グリーンピースは極端な環境保護団体ですが、ある程度の矯正効果を示すことができ、その後、この問題を暴露しました。もう一つの問題は、内部の安全が失控した後、国連の救援隊も攻撃を受け、内部の子供たちの死亡率、乳児の死亡率、女性の死亡率などが急激に上昇し、かつて他の場所で根絶されたコレラやさまざまな感染症も流行しました。これは、完全に荒廃した地域の自由市場経済の中で、公共衛生や公共教育などの公共安全が欠如していることを示しており、工業化の進行を失わせています。したがって、私たちは完全な自由市場が信頼できないことを理解します。
近代の 100 年間で最も急速に発展した国々の中で、アメリカのような非常に偉大な経済体を除いて、これは植民地時代から発展してきた株式制の十分な経済民主主義社会に基づいていますが、全体の発展過程においても、エリート政府の介入が充満しています。この点は、経済史の研究の中でほとんど触れられていないことです。現代の 100 年間において、日本、韓国、台湾、シンガポール、そして中国本土において、全体の発展は、後発の優位性や政府の介入が大きな役割を果たしています。アジア、アフリカ、ラテンアメリカの他の国々では、政府がこれらの役割を果たさなかった経済体は例外なく、経済発展は非常に悪化しています。
しかし、今日の話題はそれではなく、現代社会がどのような段階に達しているのかということです。アメリカの市場もますます重くなっています。特に連邦準備制度が設立されて以来、連邦準備制度の市場に対する金融政策の調整や財務省の財政支出への介入はますます強化されています。もちろん、彼らの財政支出には複雑なメカニズムがあり、下院から国会を通過させる必要があります。また、ホワイトハウスのいくつかの法律も国会を通過させる必要があります。そうしなければ、財務省は施行できません。もちろん、ホワイトハウスには独自の一連の手続きがあります。例えば、緊急事態における緊急介入など、2020 年のパンデミックの際には、財務省が直接補助金を発起することができました。このように、現代社会全体において、連邦準備制度が介入を始めて以来、各国の中央銀行が金融政策に介入し、各国政府が財政だけでなく規制においても大規模な介入を行った結果、何が起こったのでしょうか？政府の規模はますます大きくなり、貨幣の信用体系は実際にはますます弱くなっています。貨幣の全体的な増加、数量の増加は、実体経済が必要とするものをはるかに超えています。これにより、何が変化するのでしょうか？全体の貧富の差、世界の貧富の差と階層の固定化がますます深刻になり、貧富の格差が拡大しています。アメリカの中産階級の崩壊も頻繁に見られます。
これは実際に富が大量に上位に集まることを意味します。なぜなら、この過程において、貨幣の氾濫に伴い、資産を持つ人々の資産はますます価値が上がり、資産を持たない人々、現金を持つ人々の資産はますます価値が下がるからです。貧しい人々や中産階級にとって、彼らは多くの資産を配置するための十分な資金を持っていません。底辺の人々は何も持っておらず、政府の補助金や自分の稼いだ給料以外には何もありません。したがって、私たちは理解します。アメリカ、中国、日本、そしてヨーロッパのすべての経済体が同じ戦略を採用しているとき、貨幣の氾濫と税負担の増加は、実際に富を大量に上位に集めることを意味します。
福祉制度の下で、債務は絶えず拡張されています。社会全体のバランスを取るために、中産階級や底辺に対してさまざまな福祉が提供されています。しかし、これには一つの問題があります。それは、これらの福祉が長期的に持続可能かどうかということです。
中国にとって、彼は巨額の債務を拡張し、主に基盤整備に投資しています。中国は基盤整備が全体の経済体に潜在的な余剰、すなわち潜在的な収益率を生み出すことを期待しています。これは、会計報告書上では基盤整備が利益を上げていなくても、全体の経済体の発展過程において潜在的な未来価値があることを意味します。しかし、これにより資産を持つ者はますます富裕になり、例えば早年に上海や北京などの一線都市の不動産を持っていた人々、さらにはいくつかの重点省の都市の人々の富はますます増大しています。しかし、これほどの富を持たない人々、特に農民は犠牲にされ、貧富の差はますます広がっています。
中国は元々この問題をどのように解決することを期待していたのでしょうか。それは、全体の経済体が必死に前進しているときに、未来に向けてお金を借りて全体の経済成長を拡張することです。この余剰は、異なる時間帯に異なる人々に補償を与えます。これは、最初に富を得た人々、次に権力者、そして都市住民が、彼らが持つ資産に基づいてますます富裕になることを意味します。しかし、全体の経済体が膨張する過程において、この膨張の過程はすべての都市住民、貧民や農民にとって、過去よりも富裕になることを意味します。これにより、中国全体の社会の安定が維持され続けます。なぜなら、この政権の正当性は経済成長に基づいているからです。
しかし、この過程は何を意味するのでしょうか？それは終わることができず、未来に向けてお金を借り続けることです。これには二つの理由があります。一つは人口の高齢化、若者の増加です。彼らはより高い、より多くの未来の税金や需要を支払うことができ、現世の拡張に信用の理由を提供します。同時に、未来の技術成長に基づいて、未来の技術成長は現在に現価の基盤、債務の基盤を提供することができます。これが未来の信用です。
現在、中国が直面している問題は二つです。一つは人口の高齢化、すなわち人口構造の変化、扶養比の急激な上昇です。この未来に向けてお金を借りる道が中断されるもう一つの道は、技術成長がアメリカによって抑制されることです。もしこの信用が集団的に中断されれば、それは資産に現れます。なぜなら、資産の背景はその高評価が未来の信用に基づいているからです。そして、未来のこの信用が中断されると、実際には高評価の不動産、これは中国にとって最も重要な資産ですが、この部分は持ちこたえられなくなります。
以上は中国についての話ですが、日本についてはどうでしょうか。なぜ今、皆が彼の株式市場に興味を持ち始めたのか、バフェットの投資から市場に至るまで、投資家、経済学者、アナリストが突然気づいたのは、成長があるということです。しかし、多くの人々はその中の本質をまだ理解していません。彼の本質は、日本があの巨大なバブル、評価バブルが崩壊した後、同様に二つの問題に直面していることです。一つは人口の高齢化、構造の変化、もう一つは彼のチップ技術がアメリカによって抑制され、未来に向けてお金を借りる道も断たれたことです。これにより、彼は短い 10 年の間に、90 年代の 10 年間で 962 兆円の資産評価を失い、150 兆円以上の不良債権をもたらしました。
この問題は、実際には何に依存して消化されたのでしょうか？それは、80 年代末の数年間に住宅を購入した世代が耐え抜いたことに依存しています。彼らは 30 年間の住宅ローンの債務過程を経て、すでに不良債権となっています。不良債権がない人々は、この資産の収縮を耐え抜かなければなりません。同時に、彼らは資産の収縮よりもはるかに大きいこれらの債務を返済しなければなりません。実際には、彼らは犠牲にされた世代です。この世代が耐え抜いた後、実際には今に至るまで、これらの債務バブルの崩壊の悪影響が完全に清算されました。清算された後、円が急激に減価する中で、彼は大量の輸出黒字を得始めました。最近の先月の黒字、特にアメリカに対しては十数パーセント増加しました。
これは最大の変化です。同時に、国内でも再び国民の収入が増加する力があるかもしれません。したがって、過去 20〜30 年間、世界 500 強の中で日本企業の純利益はわずか 2% でしたが、今はこの部分の利益が回帰しているのでしょうか？同時に国民の収入が増加した後、需要の増加をもたらすことができるのか、総需要の増加が、アメリカの資産負債表が再構築された後、成長の道に戻ることができるのか、これは実現されました。日本のあの世代の青春を実現しました。
つまり、日本は過去 30 年を犠牲にしたのです。そして、中国は未来の 30 年を犠牲にする必要があるのか、これが今日の話題の中心です。アメリカとヨーロッパの社会に戻りましょう。アメリカとヨーロッパも同様に人口の高齢化の過程に直面していますが、アメリカはヨーロッパよりも健康です。ヨーロッパの高齢化は日本と同様に深刻で、日本に次いで 20% 以上に達していますが、アメリカはそれほど深刻ではありません。これはなぜでしょうか？アメリカ、カナダ、オーストラリア、ニュージーランドなどの国々は移民国家であり、合法的な移民に加えて、アメリカには大量の不法移民が流入しています。これは実際には彼の意図的なものです。
アメリカも同様の問題を抱えています。なぜなら、連邦準備制度が市場経済に介入することが始まりだからです。彼の介入の後、彼らの資産バブルもますます深刻になり、同時に資本の流出は彼を通じて通貨税の地位を持つことになります。資本が流出した後、海外で製造されたアメリカの産業製造業は、アメリカの資本がコントロールされる中で、大量の資本が流入します。これは商品、ドルがアメリカに流入した後、得られる利益が非常に低いことを意味します。アメリカは大きな銀行のようになり、信用を持っているため、他の国の人々が預金に来ます。預金の後、彼はそのお金を海外投資に使用します。このように、彼が得る利ざやはアメリカにとってすでに利益をもたらしています。彼の資本の逆差、順差は商品逆差を相殺することができ、同時に彼はすべての企業、特に海外投資を行う企業に大量の安価な資本を提供しています。これがアメリカの余剰です。
もう一つはアメリカのハイテク分野、医療、チップ、航空宇宙などです。アメリカの文化製品は世界で先導的な地位を享受しており、これらは経済に巨大な推進力をもたらしています。したがって、アメリカは大量の医療福利を提供することができます。しかし、アメリカは高福祉国家ではなく、ヨーロッパほど多くの高福祉を持っていません。したがって、彼の経済体はより健康な状態を示しています。特に、大量の低賃金で厳しい仕事が不法移民によって提供されている状況下で。
次に、アメリカは未来に向けてお金を借りるのではなく、テクノロジー分野で未来に向けてお金を借りています。この点において、彼には何の障害もありません。なぜなら、彼は先進的な覇権国家だからです。彼は未来の若者にお金を借りるのではなく、大量の移民にお金を借りています。これらの移民、特に若くて技術を持つ、あるいは資本を持つ人々は、社会全体の育成コストを負担していないため、彼らの負担は非常に軽いのです。これがアメリカが市場の先手を取る理由です。
実際、オーストラリアやカナダも同様の勝者です。しかし、ヨーロッパにおいては、ドイツだけが不法移民を合法移民に転換する問題において努力をしており、数百万の難民を受け入れ、彼自身の国民に転換しています。これにより、新しい税基盤が提供されます。彼が若者を育てるためには、幼少期から育てるのに約 5 万ユーロかかるかもしれませんが、外部から引き入れた難民を育てる場合、18 歳か 19 歳から育て始め、正式に働き始めて税負担を提供するまでには、約 15000 ユーロしかかかりません。したがって、彼は成功しています。
しかし、他の国々は、イデオロギーや国内の保守主義のために、あまり受け入れていません。フランスは自身の植民地、アルジェリアやキリルなどの地域を受け入れることに比較的重きを置いていますが、その転換過程はドイツほどではないようです。したがって、全体のヨーロッパは、実際には老ヨーロッパの問題に直面しています。つまり、人口の高齢化が進行しており、もちろん彼の技術発展には独自の特異性がありますが、未来において抑制されることはありません。また、彼の人口高齢化は、未来において大量の若者を獲得できなくなることを意味し、出生率も低下しています。同時に、難民の受け入れにおいても、アメリカほどではありません。全体として、ヨーロッパは移民社会ではありません。
もちろん、ヨーロッパにも機会があります。例えば、ロシアがウクライナ戦争に敗北した後、EU がウクライナを包摂し、中東アジア地域において、過去にロシアの支配を受けていた中アジアがロシアの支配が弱まった今、EU が中アジア全体に拡大できるかどうか、これにより大量の人口ボーナスを得ることができるのか、新しい市場として獲得できるのか、これは今後の観察です。
したがって、今日私たちが話しているこの話題は非常に明確です。すべての経済体が直面する問題は、現代社会が債務拡張のモデルであり、その債務拡張モデルは未来の若者と未来の技術に基づいて信用を提供することです。したがって、経済体が中断されると、時間の「遅延」が消え、すぐに崖のように現れ、すべての資産、この評価バブルが崩壊します。そして、再び経済成長に戻り、中所得の罠を回避するためには、人口の増加を回復し、技術の発展を回復する必要があります。同時に、現在の世代、さらには次の世代の一部も、未来の 30 年間、日本のように、犠牲を提供することが求められるかもしれません。